周度贝叶斯复盘 | 2026 W12

贝叶斯记录法的核心：不预测、只追踪、等事实说话。每周回顾改变先验判断的关键事件，更新假说置信度。

覆盖期间：2026年3月10日（周一）— 3月16日（周日） 伊朗战争：Day 10 → Day 16（本周是战争全面升级周）

一、本周贝叶斯事件（改变先验判断的关键事实）

🔴 伊朗战争 · 传导链全面升级

#	日期	事件	改变了什么先验	影响级别
1	3/10	以色列摧毁IRGC空军总部，霍尔木兹油轮通行近零	”海峡只是口头威胁” → 实质性关闭	Level 2
2	3/12	油轮遇袭起火+阿曼港口被无人机打击+Dubai被命中	”冲突限于伊朗境内” → 外溢至中立国	Level 3
3	3/13	伊朗导弹三次射向土耳其NATO基地(Kurecik)	“冲突不蔓延至NATO” → NATO第5条边缘	Level 3.5
4	3/13	法国首名士兵阵亡(Erbil)	“西方盟友只旁观” → 欧洲直接卷入	#贝叶斯事件
5	3/13	布伦特收$100.46(+9.22%)	“G7释储可控” → 释储未能压住油价	Level 4
6	3/14	美军大规模打击哈尔克岛90个军事目标	”石油设施是红线” → Trump公开威胁打石油设施	Level 4
7	3/14	Polymarket美军进入伊朗: 27.5%→46.5%	市场重新定价地面入侵概率	#贝叶斯事件
8	3/15	伊朗同时攻击沙特/UAE/巴林，巴林全国拉响警报	”伊朗只打美以不打海湾” → 共识被事实彻底打破	#贝叶斯事件
9	3/15	Trump称”not ready for deal"	"美国会很快寻求停火” → 战争延长预期确认	#贝叶斯事件
10	3/15	Hamas呼吁伊朗停止攻击海湾国家	”代理人阵营团结一致” → 阵营内部裂痕	#异常
11	3/14	乌克兰向沙特/卡塔尔/UAE派反无人机团队	”乌克兰在中东无角色” → 战争催生新联盟	#异常

传导链速度评估（更新）：

Level 1: 价格冲击 (Day 1-5)      ✅ 完成 — 油价 $65→$100
Level 2: 供应链中断 (Day 6-10)    ✅ 完成 — 霍尔木兹近零通行
Level 3: 实体经济 (Day 11-13)     ✅ 完成 — 东南亚停摆+Dubai被命中
Level 3.5: 外溢升级 (Day 14)      ✅ 完成 — NATO边缘+法国阵亡
Level 4: 战略升级 (Day 15)        ✅ 完成 — 哈尔克岛打击+威胁石油设施
Level 4.5: 政治压力 (Day 14-16)   ✅ 已到 — 250+组织反战+全球抗议
Level 5: 需求收缩 (Day 18+?)      ⚠️ 下周关注

一周内从 Level 2 打到 Level 4.5。比 Vol.58 石磊预期快得多。

🟡 金融 / 信贷

#	事件	改变了什么先验	影响
12	Partners Group主席警告：私人信贷违约率未来几年可能翻倍(Reuters/FT 3/12)	“违约可控” → 业内顶级机构公开示警	H2支持
13	Fitch数据被广泛引用：2025年私人信贷违约9.2%创纪录(302家中38家违约)	数据进入主流叙事	H2支持
14	With Intelligence: 考虑”隐性违约+LME”，实际违约率接近5%(vs表面<2%)	“表面违约低=安全” → 水面下的冰山	#异常

🟢 稳定币 / 监管

#	事件	改变了什么先验	影响
15	OCC发布GENIUS法案实施细则(NPRM 3/2, 评论期至7/18)	“立法还远” → 已进入执行阶段	H3支持
16	NCUA提出信用社稳定币牌照框架(评论期至4/13)	监管覆盖从银行扩展到信用社	H3支持
17	SEC+CFTC联合加密监管协议(本周确认)	“监管混乱” → 框架已定	H3支持

🔵 BTC / 加密

#	事件	改变了什么先验	影响
18	BTC战争期间(2周)跑赢S&P/纳指/黄金(CoinDesk/CNBC确认)	“BTC是风险资产(战时跌)” → 避险叙事转变	#贝叶斯事件
19	Motley Fool: “BTC at $70K could be hugely undervalued if it’s a safe haven”	主流财经媒体开始接受避险叙事	共识正在转变
20	BTC在$70-71.4K盘整，S&P三连跌周至6,632(-4.6%)	相对韧性持续	数据支持

⚡ AI / 科技

#	事件	改变了什么先验	影响
21	NVIDIA GTC 2026今日开幕(3/16)，Jensen Huang主旨演讲11AM PT	AI基建叙事的年度大事件	待观察
22	Wired爆料: NVIDIA将发布开源企业AI Agent平台NemoClaw	AI Agent基础设施标准化	N1验证
23	Slack上线MCP Server(首个主流协作平台原生支持MCP)	AI Agent生态标准化加速	基础设施

二、假说置信度更新

H1: 能源是 2026 年的主要矛盾

来源: Vol.58 石磊
初始置信度: 75% (3/11)
上周: 90% (W11)
本周: 95% ↑

新证据:
  ✅ 布伦特从$88→$103.14(+17%本周)
  ✅ 传导链一周内从Level 2→Level 4.5
  ✅ 哈尔克岛被打击 — 石油设施"红线"被逼近
  ✅ 伊朗攻击海湾三国 — 冲突面扩大到产油国
  ✅ Trump拒绝谈判 — 战争延长预期确认
  ✅ Goldman上调3月布伦特均价预测至$100+

证伪条件: 油价回落至$75以下持续两周 + 伊朗停火协议达成
状态: 接近验证。95%置信度几乎确认能源是今年一号矛盾。

H2: 私人信贷是新的系统性风险

来源: Vol.58 石磊
初始置信度: 70% (3/11)
上周: 75% (W11)
本周: 80% ↑

新证据:
  ✅ Partners Group主席(瑞士顶级PE)公开警告违约可能翻倍(Reuters/FT)
  ✅ With Intelligence: "实际违约率"考虑隐性违约后接近5%(vs表面<2%)
  ✅ 能源成本飙升 → 企业现金流承压 → 浮动利率贷款违约风险↑
  ⚠️ 尚无新的CLO评级下调事件

证伪条件: 违约率连续两季度下降 + 无CLO评级下调事件
新增关注: Partners Group警告特别提到"AI驱动的经济颠覆"下行风险→与H1(能源)形成双重压力

H3: 稳定币是美元霸权新工具

来源: Cryptoria Ep.150
初始置信度: 70% (3/11)
上周: 75% (W11)
本周: 82% ↑

新证据:
  ✅ OCC发布GENIUS法案实施细则NPRM — 从立法到执行的质变
  ✅ NCUA信用社稳定币牌照框架 — 监管覆盖面扩大
  ✅ 伊朗战争→能源价格→新兴市场货币压力→稳定币需求上升逻辑链激活
  ⚠️ 币价仍未联动（共识升温但价格不跟）

证伪条件: GENIUS法案被否决 + 主要银行放弃稳定币计划
本周最大信号: 从"法案通过"到"OCC发实施细则"是质的飞跃。不再是纸面承诺。

H4: 韩国泡沫是自组织临界的

来源: Vol.58 石磊 + LPPL模型
初始置信度: 65% (3/11)
上周: 65% (W11)
本周: 70% ↑

新证据:
  ✅ KOSPI 3/10反弹5%至5,532，但仍远低于崩盘前水平
  ✅ Goldman建议投资者将跌幅放在"过去一年涨176%"的背景下看
  ⚠️ 反弹幅度有限，支持"泡沫出清而非纯外因冲击"判断

证伪条件: 战争结束后KOSPI迅速收复全部跌幅

H5: A股尾部风险被低估

来源: Vol.58 石磊
初始置信度: 60% (3/11)
上周: 60% (W11)
本周: 60% →（无强新证据）

观察:
  ⚠️ 恒指跌破47,000但A股相对平稳 — 可能是尾部风险低估的表现(也可能是政策托底)
  ⚠️ 两会后暂无超预期刺激

证伪条件: 推出超预期刺激 + 北向资金连续净流入

H6: BTC正在从风险资产转型为避险资产（新增假说）

来源: 本周观察
提出日期: 2026-03-16
初始置信度: 55%

核心证据:
  ✅ 战争16天，BTC +5% vs S&P -4.6% vs 纳指更低
  ✅ CoinDesk/CNBC确认BTC跑赢传统资产
  ✅ Motley Fool/Bankless Times等主流媒体开始讨论"BTC=safe haven"
  ✅ 期货/现货比5:1(Binance) — 但投机仓位重
  ⚠️ $20K put大量存在 — 尾部对冲信号不可忽视

验证条件:
  - BTC在下一次风险事件中继续跑赢传统风险资产
  - 机构增持BTC作为避险配置（ETF流入数据）
  - 与黄金相关性上升，与纳指相关性下降

证伪条件:
  - 战争结束后BTC跌幅超过S&P
  - 流动性危机中BTC被大规模抛售
  - 避险叙事被证明是短期偶然

置信度保守设55%原因: 两周数据太短，"避险"需要多次验证。但叙事转变本身就是贝叶斯事件。

三、共识 vs 事实偏差表

本周最有价值的发现：共识在被事实打脸的速度创纪录。

领域	当前共识	事实	偏差方向	启示
战争停火	4月可能停火(Polymarket 38.5%↓)	Trump “not ready for deal” + 海湾三国全面卷入	共识持续修正	停火比想象中远
油价	Goldman均价$100→4月$85回落	布伦特$103.14，$110概率63.6%	Goldman可能又低估了	注意$120关口
私人信贷	”表面违约不到2%，可控”	Partners Group警告翻倍 + 实际含隐性违约~5%	水面下冰山	先行指标亮灯
BTC属性	风险资产，战时应跌	战后两周跑赢S&P/纳指/黄金	叙事正在转变	#贝叶斯事件
NATO卷入	不会卷入	伊朗3次射向土耳其基地+法国阵亡	事实已突破共识	关注第5条动态
海湾安全	海湾国家是安全港	沙特/UAE/巴林同日遇袭	彻底打破	中东投资叙事需重估
代理人阵营	团结一致对抗美以	Hamas公开要求伊朗停止攻海湾	#异常内部裂痕	可能是谈判筹码
稳定币监管	还在立法阶段	OCC已发实施细则NPRM	事实领先共识	速度比预期快

四、本周学到的认知工具

1. “传导链速度”作为置信度更新依据

W11建立了传导链模型(Level 1→5)，本周用它来追踪。关键发现：速度本身就是信息。如果传导比预期快，置信度应该上调更多。Vol.58石磊预计数周到Level 3，实际13天。本周又从Level 3一路打到Level 4.5。速度超预期 = 现实比模型假设的更严重。

2. “共识被打脸的速度”指标

本周的共识偏差表有个特征：很多共识不是”逐渐修正”，而是”突然被打破”（法国阵亡、海湾三国同日遇袭、Trump拒绝谈判）。当共识以这种方式被打破时，新共识通常会矫枉过正。这是做反向交易的窗口——但只适用于有认知的领域(2%常数)。

3. Polymarket作为共识变化的量化工具

本周密集跟踪Polymarket，发现它最大的价值不是”预测准不准”，而是概率变化的方向和速度。美军进入伊朗从27.5%→46.5%(+19%)，这不是说有46.5%概率入侵，而是说市场在一天内大幅重新定价这个情景。概率变化的速度 > 概率本身。

五、下周关注

NVIDIA GTC (3/16-18)：Jensen Huang主旨今天11AM PT。NemoClaw开源AI Agent平台如果属实，是N1赛道的基础设施大事件。对AI基建投资叙事有直接影响。
伊朗战争 Day 17-23：传导链是否到Level 5(需求收缩)?关注全球PMI、航空/航运成本、印度/东南亚燃油价格传导。Polymarket停火概率能否企稳?
油价$110关口：Polymarket显示$110概率63.6%（3/15数据）。如果突破$110，Level 5加速到来。Goldman 4月均价$85预测是否需要再次上调?
私人信贷：Partners Group警告后，是否有新的PE基金限赎/CLO评级下调事件?关注Blue Owl后续动作。
BTC避险叙事：$73K阻力位能否突破?ETF流入数据是否支持避险配置?如果本周再跑赢传统资产，H6置信度将快速上升。
美中巴黎贸易谈判：3/15启动，为Trump访华(3/31-4/2)铺路。如果谈判释放积极信号，可能是市场短期利好。

六、自我检查

□ 本周有没有"想做有edge"的冲动？
  → 有（油价趋势极其诱人，BTC避险叙事也很吸引人）
  → 提醒：用2%常数，用认知止损不是价格止损
  → 反问：我对能源的认知真的到了可以超过2%仓位的水平吗？诚实答案：还没有。

□ 有没有后见之明？
  → 回看W11记录，3/12确实写了传导链"比预期快"
  → 本周事实验证了这个判断，但要注意：验证不等于我"早就知道"

□ 有没有用一个策略套所有事物？
  → 没有。能源(N1追趋势) vs A股(N0无认知不碰) vs BTC(新假说,观察为主)

□ 假说有没有预设证伪条件？
  → ✅ 6个假说都有(新增H6也设了证伪条件)

□ 异常有没有记录？
  → ✅ Hamas vs 伊朗裂痕、乌克兰中东新角色、Polymarket概率回调、私人信贷"隐性违约"

□ 有没有忽略反面证据？
  → 需要注意：Polymarket 3/15回调了部分概率(美军入侵30.5% vs前日46.5%)
  → 市场在周末修正了过度反应，不能只看单向
  → H6(BTC避险)的55%置信度可能已经偏乐观——两周数据不够

附：Polymarket 关键概率追踪

问题	3/12	3/14	3/15	趋势	信号
原油3月底$100	80.2%	94.5%	—	↑	已实现
原油3月底$110	58.1%	76.5%	63.6%	↑→↓	盘整修正
原油3月底$120	39.5%	55.5%	43.5%	↑→↓	盘整修正
美伊3/31停火	22.5%	15.5%	13.5%	↓↓↓	持续走低
美伊4/30停火	40.5%	38.5%	35.5%	↓	缓降
美军进入伊朗	27.5%	46.5%	30.5%	↑↑→↓	过度反应后回调
伊朗政权年底前倒	34.5%	34.5%	34.5%	→	稳定
冲突年底前结束	84.5%	84.5%	84.5%	→	高位稳定

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数据来源：knowledge repo tracker/、consensus-tracker.md、hypotheses/、早晚报、Polymarket gamma API、Reuters/CNBC/FT/Bloomberg