Anthropic
4-6 月是 Anthropic 的「资本化 + 领先权」季：5 月底 650 亿美元 H 轮把投后估值推到 9650 亿、年化营收 470 亿，首次在估值上反超 OpenAI，紧接着 6 月初秘密提交 S-1，IPO 从传闻变成时间表问题。模型侧 Opus 4.7→4.8 以两个月一次的稳定节奏迭代，多数基准反超 GPT-5.5，且增长点明确落在编码与多步代理执行上；据 Ramp 数据其 B2B 采用率首次超过 OpenAI，说明这轮领先是企业渠道而非消费端撑起来的。更值得注意的是安全能力的产品化——Project Glasswing 扩展到 15 国 150 家伙伴，把「AI 找漏洞」从研究 demo 做成可售卖的产业能力，配合 Karpathy 加盟，Anthropic 正在同时抢占技术声望与监管叙事的制高点。
5/29Anthropic 完成 $650亿 H 轮融资— 投后估值 $9650亿，年化营收 $470亿，超越 OpenAI 成估值最高 AI 公司↗ 6/2Anthropic 秘密提交 S-1 招股书— 向 SEC 秘密提交 IPO 招股书草案，或成史上最大 IPO↗ 5/29Anthropic 发布 Claude Opus 4.8— 温和但实质性提升，多数基准超越 GPT-5.5↗ 4/17Anthropic 发布 Claude Opus 4.7— 4/16 发布，强化编码与多步代理执行，Claude Code 修复 bug 比竞品快 20%↗ 5/14Anthropic 首次在 B2B 采用率上超越 OpenAI— 据 Ramp 企业支出数据，标志 B2B AI 市场竞争格局转变↗ 6/3Anthropic Project Glasswing 扩展至 15 国 150 家合作伙伴— 用 AI 大规模扫描关键软件漏洞，从安全研究走向产业化↗ OpenAI
OpenAI 这一季的主线是「解绑与外扩」：4 月底与微软终止 Azure 独家及收入分成协议、AGI 条款取消，随后模型/Codex/Managed Agents 迅速登陆 AWS Bedrock 并在 6 月扩展至 AWS 全线，模型层与基础设施层正式解耦——这既是议价权的胜利，也意味着它接受了被商品化的风险。产品侧 GPT-5.4 的原生 Computer Use 与 GPT-5.5 的 token 效率提升指向同一方向：Brockman 回归后把所有产品线整合到 Agent 上，ChatGPT 从聊天框转为团队自动化平台。8520 亿美元估值融资关闭、10GW 算力目标提前达成，但 Codex 三月零增长与广告位试水也暴露出变现焦虑正在提前到来。
4/24OpenAI 发布 GPT-5.5 + Codex 升级— GPT-5.5 在更少 token 内完成更多推理，多步自主工作流增强，运行在 NVIDIA 基础设施↗ 4/28Microsoft 与 OpenAI 终止独家及收入分成协议— OpenAI 不再受限 Azure 独家，可与其他云合作，AGI 条款取消↗ 4/29OpenAI 模型、Codex、Managed Agents 登陆 AWS Bedrock— OpenAI 首次将模型分发给竞争对手云平台，模型层与基础设施层解耦↗ 4/13OpenAI 发布 GPT-5.4 原生 Computer Use— 首个内置原生 Computer Use 的通用模型，1M token 上下文，GDPVal 83%↗ 4/1OpenAI $852B 估值融资关闭— CNBC 报道 OpenAI 完成新一轮融资，估值达 $852B↗ 5/17Greg Brockman 整合 OpenAI 产品团队聚焦 Agent— 回归后推动组织重构，将产品线统一至 Agent 方向↗ Google
Google 完成了从「追赶」到「重回领先」的切换：4 月中 Gemini 3.1 Pro 刷新 16 项中的 13 项基准、ARC-AGI-2 达 77.1%（前代两倍以上），5 月 I/O 又以 Gemini 3.5 Flash + Omni、25 年来首次重设计的搜索框和三档订阅重构，把模型优势直接灌进分发入口。基础设施是其真正的差异化护城河——第八代 TPU 首次把训练（8t）与推理（8i）拆成两种芯片设计，TorchTPU 让 PyTorch 原生跑在 TPU 上，直击「生态锁死在 CUDA」这个长期短板。Alphabet 拟融资 800 亿美元建 AI 基建，说明 Google 打算用资本和自研硅片的组合，把竞争拖到自己最擅长的成本曲线上。
4/14Gemini 3.1 Pro 刷新 13/16 基准— ARC-AGI-2 得分 77.1%，是 Gemini 3 Pro 两倍以上，Google 重回基准领先↗ 5/20Google I/O 2026 发布 Gemini 3.5 Flash + Gemini Omni— 25 年来首次重设计搜索框，AI Mode 上线，AI 订阅三档重构（$10起），Genie 世界模型×街景↗ 4/23Google 发布第八代 TPU：8t/8i 训推分离— Cloud Next 2026，首次将训练（8t）和推理（8i）拆到不同芯片设计↗ 4/24Google 发布 TorchTPU— 允许 PyTorch 在 TPU 上大规模原生运行，降低 PyTorch 用户迁移门槛↗ 5/23Google 发布 Gemini Omni anything-to-anything 多模态模型— 支持任意模态间转换↗ 6/2Alphabet 计划融资 $800亿 用于 AI 基建— Google 母公司拟筹集 800 亿美元建设 AI 基础设施↗ 开发工具
编码工具赛道在这一季被资本和竞争同时推到高点：SpaceX 拿下 600 亿美元收购 Cursor 的期权、Cursor 自身以 500 亿+ 估值融资 20 亿，Cognition 九个月估值翻倍至 260 亿，AI 编程代理已成为除基础模型外估值最高的一层。技术上，Cursor Composer 2.5 以远低成本对标 Opus 4.7/GPT-5.5，证明自研中等模型 + 强产品循环足以吃掉旗舰模型的部分租金；DeepSeek Reasonix 以高缓存率、低成本的原生编码 Agent 切入，被称「中国版 Claude Code」，价格战正从 API 蔓延到 Agent 产品。商业模式也在松动——GitHub Copilot 从订阅制转向按量计费，与 Anthropic 的按算力计费同向，反映 Agent 时代单位成本无法再被固定订阅吸收。Claude Code 智能体代码审查则显示下一个战场是 review 与合入环节，而非补全。
4/22SpaceX 获 $600亿收购 Cursor 期权— 或支付 $100亿合作费；Cursor 同期 $500亿+ 估值融资 $20亿，a16z 领投↗ 5/19Cursor 发布 Composer 2.5— 性能对标 Opus 4.7 / GPT-5.5，以远低成本达旗舰级 benchmark↗ 5/25DeepSeek Reasonix 发布— 原生编码 Agent，强调高缓存率与低成本，被称中国版 Claude Code↗ 4/27Anthropic 推出 Claude Code 智能体代码审查— 基于 Agent 架构实现自动化代码审查↗ 4/28GitHub Copilot 转向按量计费— 从订阅制转向使用量计费模式↗ 5/28Cognition（Devin）估值翻倍至 $260亿— 9 个月内翻倍，AI 编程代理赛道持续升温↗ 模型运行时
开源阵营这一季的关键词是「性能追平 + 价格崩塌」：DeepSeek V4 预览以 1.6T/49B 与 284B/13B 双档、100 万 token 上下文开源发布，V4-Flash 定价压到 $0.28/百万 token，随后 R2 推理模型在 AIME 2025 拿下 92.7% 而定价仅为同级西方模型的三成，成本曲线被整体下拉一个数量级。阿里 Qwen 3.6 以 35B MoE（3B 激活）Apache 2.0 授权做到多模态匹配 Claude Sonnet 4.5，MiniMax M3 把百万上下文带进开源权重，中国厂商在「能力/授权/价格」三项上同时施压。Google 用 Gemma 4 12B 无编码器架构、16GB 笔记本可跑正面应战本地部署市场，而 NVIDIA Nemotron 3 Ultra 虽为最强西方开源模型却仍落后中国竞品——这一句评价本身，就是本季开源格局的缩影。
4/25DeepSeek V4 发布预览版— V4-Pro (1.6T/49B) 与 V4-Flash (284B/13B)，100万 token 上下文，V4-Flash $0.28/百万 token，开源↗ 4/13DeepSeek 发布 R2 推理模型— AIME 2025 达 92.7%，定价约同级西方模型 30%↗ 4/20阿里巴巴开源 Qwen 3.6— 35B MoE（3B 激活）Apache 2.0，多模态匹配 Claude Sonnet 4.5↗ 6/2MiniMax M3 开源百万上下文模型— 支持百万 token 上下文的开源权重模型，挑战闭源领先者↗ 6/4Google 发布 Gemma 4 12B 开源多模态模型— 无编码器架构，统一处理文本/图像/视频，仅需 16GB RAM 笔记本运行↗ 6/2NVIDIA 开源 Nemotron 3 Ultra + Cosmos 3 + Agent Toolkit— Nemotron 3 Ultra 成最强开源模型但仍落后中国竞品↗ Agent 基础设施
Agent 基建在 4-6 月从「协议之争」进入「运行时与治理」阶段：微软 Agent Framework 1.0 以 A2A + MCP 跨运行时互操作落地企业级多 Agent 编排，OpenAI 则开源已在 Codex 中实战的编排规范 Symphony，两家都在抢多步任务编排的事实标准。Anthropic 的 Claude Managed Agents 与 MCP 隧道给出另一条路径——把沙箱、编排、治理打包成托管服务，让私有 Agent 安全触达内部系统，直接回应企业最大的合规顾虑。Pinterest 公开其生产级 MCP 工程实践，标志 MCP 已越过尝鲜期成为真实生产依赖；而 Cloudflare 与 Stripe 推出的 Agent 自主交易协议让智能体能自行开户、购买域名并部署，支付与身份正在成为下一块必须补齐的基建拼图。
4/12Microsoft 发布 Agent Framework 1.0— 4/6 发布，支持 .NET/Python，企业级多 Agent 编排，A2A 与 MCP 跨运行时互操作↗ 4/28OpenAI 开源编排规范 Symphony— 面向 AI Agent 多步骤任务编排的开放标准，已在 Codex 中使用↗ 4/13Anthropic 推出 Claude Managed Agents— 4/8 发布云服务，提供沙箱、编排、治理一体化，企业无需自建基础设施部署生产级 Agent↗ 5/22Anthropic 推出 MCP 隧道— 允许私有 Agent 安全访问内部系统↗ 5/12Pinterest 构建生产级 MCP 生态— ByteByteGo 详解其 Model Context Protocol 工程化实践↗ 5/21Cloudflare 与 Stripe 推出 AI Agent 自主交易协议— AI 智能体可自主创建账号、购买域名并进行生产部署↗